Globale Selskaber

På denne side kan du læse nærmere om vores udvalgte porteføljeselskaber ved at trykke på logoerne.
 

 

American Express

Selskabet var genstand for stor omtale i 2016, da op mod 10 pct. af kortudstederens kunder med ét faldt bort. Men vi er meget tilfredse med, at ledelsen holdt fast i nogle væsentlige principper og ikke lod sig kue af en detailkæde. Selskabet skal nok komme igen – også selvom et generationsskifte venter i den øverste ledelse.

Selv de bedste virksomheder kan møde midlertidig modstand – kendetegnende er dog, at de (...) Læs mere...

AutoZone

AutoZone har været en del af vores globale selskaber i mange år, og er fortsat med at have en tocifret stigning i indtjeningen per aktie – 41 kvartaler i træk! AutoZone vokser fortsat – men orienterer sig mod en ændring i kundernes adfærd og har antennerne ude i forhold til de digitale muligheder. Og hvem betaler for lagerbeholdningen i de knap 6.000 butikker? Det gør leverandørerne naturligvis.

Berkshire Hathaway

Det legendariske investeringsselskab er for os meget andet, end en veldrevet virksomhed med imponerende historiske afkast. Warren Buffett og Charlie Munger er forbilleder på, hvordan man tænker langsigtet og holder fast i sin strategi. Buffetts efterfølger er fundet – men kun en lille kreds ved, hvem det er.

Investeringer bør vurderes over lang tid – og over lang tid er der ingen tvivl om, at 86-årige Warren Buffett (...) Læs mere...

Coloplast

Aktiemarkedet belønnede ikke det driftsmæssige stærke 2016, som Coloplast var igennem. En fundamental stærk forretningsmodel, en kompetent ledelse og solide vækstinitiativer i et mindre men stærkt profitabelt forretningsområde i USA er hovedårsagerne til, at vi har uændret stor tiltro til Humlebæk-virksomheden.

Coloplast skaber værdier for milliarder af kroner ved at hjælpe millioner med at leve uforstyrret og let (...) Læs mere...

Estée Lauder

Et smukt, verdenskendt brand som ledelsen plejer og udvikler intenst. Som investorer er vi glade for, at vigtige tendenser i tiden peger på øget vækst. Og så har selskabets topledelse også travlt med at ”pleje” indtjeningen iselskabet. Den skal op – og ledelsen har en plan, der skal sikre, at det sker.

Estée Lauder drømte ikke om succes – hun arbejdede for det. Estée Lauder er navnet på kvinden, der, sammen (...) Læs mere...

Expeditors International

Den Washington-baserede speditørforretning flyver bevidst under radaren på fondsbørsen og fokuserer kræfterne på at trimme omkostningerne og drive forretningen fremad – helt uden opkøb. Og så er incitamentsstrukturen til ledelsen lige efter vores hoved: direktionen i selskabet skal eje aktier svarende til 15 årslønninger.

Når en vare produceres i Kina, men efterspørges i USA, skal den transporteres på (...) Læs mere...

Galaxy

Det er en ø på størrelse med en tredjedel af Amager, men vækstraterne og potentialet for kasinodrift er overrumplende på Macau, hvor vi er medejere af kasinooperatøren Galaxy. Selvom selskabet er yngre, end mange af vores andre selskaber, er tilbagebetalingstiden på den investerede kapital så kort, at vi er både trygge og glade for at være ombord som medejere.

Den lille ø Macau er blot omkring 30 (...) Læs mere...

Kone

Det er stabilt og forudsigeligt i en grad som kun få selskaber kan matche. Selskabet har gennem langsigtede initiativer erobret markedslederpositionen på en række nøglemarkeder og presset på indtjeningen vurderes at være et forbigående fænomen.

Størstedelen af Kone’s forretning omhandler elevatorer, men forretningen er mere som en rulletrappe: stabil og, generelt, opadgående. Finske Kone er en af verdens ledende (...) Læs mere...

LVMH

Producenten af luksusbrands har vist en imponerende evne som et kriseresistent selskab. Koncernen er aggressiv i beskyttelsen af porteføljens forskellige brands, en adfærd der fremtidssikrer de høje priser. Væksten kommer bl.a. fra nye, mindre opkøb, hvor en særlig model sikrer engagementet hos de opkøbte familievirksomheder.

Håndtasker, smykker, parfumer – det lyder som en forholdsvis normal ønskeliste (...) Læs mere...

MasterCard

MasterCard er en gigant i sin industri, den underliggende vækst i markedet er misundelsesværdig og kapitalstrukturen konservativ tilsat mod og styrke til opkøb af innovative løsninger. Selv myndigheder verden over sætter pris på MasterCard.

Som indbygger i et skandinavisk land kan det lyde uforståeligt, næsten ufatteligt, at forbrugere i mange europæiske lande stadig foretrækker at betale med kontanter, når de (...) Læs mere...

Mead Johnson Nutrition

Virksomheden fra Chicago, der har en danskfødt topchef, har opbygget en unik position på det asiatiske marked, hvor indtjeningen på selskabets produkter ligger rigtig højt. Det ér blevet opdaget, og virksomheden er tæt på at blive overtaget af et andet af vores porteføljeselskaber.

Mead Johnson laver mad og mælkeerstatning til menneskers første leveår, hvor en bedre og sundere ernæring skaber et solidt (...) Læs mere...

Moody’s

Bemærkelsesværdig lønsomhed, en markedsandel der giver styrke på prissætningen og stærke vækstmuligheder i Asien. Og så er en trussel, der har spøgt i mange år, endegyldigt ryddet af vejen.

Risiko er overordnet ikke noget, vi finder målbart – men risikovurdering er ikke desto mindre, hvor Moody’s tjener sine penge.

Og dem tjener de masser af – i 2016 var den underliggende indtjening således 941 (...) Læs mere...

Nike

Der er langt fra historien om stifteren, der smeltede gummi i konens vaffeljern, for at teste nyt mønster til en løbesko, og så det materiale Nike bruger i dag, hvor skoen nærmest svøber sig om udøverens fod. Nike er en pengemaskine uden lige, hvor digitaliseringen løfter profitabiliteten, mens innovationskraften sikrer væksten og et godt greb om en begejstret kundekreds.

Medarbejderne i innovationsafdelingen hos Nike (...) Læs mere...

Prudential Plc

Kombinationen af ærke-engelske værdier og Østens hæsblæsende vækst munder ud i en fantastisk virksomhed. Væksten er voldsom hos Prudential Plc i takt med, at befolkningen i Asien i stigende grad sparer op til alderdommen og forsikrer sig mod tabt arbejdsevne.

Siden The Prudential Mutual Insurance blev stiftet i London i 1848 med formålet at øge forsigtigheden hos individer er der sket ting og sager i forretningen. (...) Læs mere...

Reckitt Benckiser

Reckitt Benckiser ejer en lang række markedsledende forbrugsprodukter – men det er sjældent, at man støder på navnet i hverdagen

Produkterne bærer blot virksomhedens navn på bagsiden, hvor produktdetaljerne findes. I stedet vil du støde på navne som eksempelvis Strepsils, Durex, Harpic, Mucinex og Cillit Bang. Alle disse produkter deles primært ind i tre kategorier: Health, Hygiene og Home – og derudover en mindre (...) Læs mere...

Richemont

Med ejerskabet solidt placeret hos et sydafrikansk familieoverhoved med lang tidshorisont er vi ikke bekymrede for den modvind, som selskabet har oplevet i 2016. Ej heller for den markante ændring i ledelsesstrukturen, som ur- og smykkeproducenten gennemfører.

I lokalerne over Cartiers butik på Bond Street i London siger rygterne, at der opbevares omkring 30.000 kunstværker i beskyttede lokaler. Det er ikke kunstværker (...) Læs mere...

Samsonite

Virksomheden med amerikanske rødder, der er børsnoteret på børsen i Hong Kong, har de seneste fem år foretaget en række markante opkøb, og disse begynder for alvor at markere sig i selskabets regnskaber.

Verdens førende kuffertproducent bliver stadig større – men for den rejsende, der er ved at pakke kufferten, som for medejere, er turen blot ved at begynde!

Samsonite er verdens klart ledende producent af (...) Læs mere...

Sands China

Udviklingen er vendt på Macau, hvor det er en ny type gæst, der i dag står for den største del af omsætningen på øen. Det er heldigvis godt nyt for os som aktionærer, der forventer at se tunge investeringer vise deres værd i takt med, at bedre infrastruktur vil løfte omsætningen.

Mange kinesere vil gerne til en lille ø kaldet Macau for at spille på kasino. Sandsynligheden for, at de bor på et af Sands (...) Læs mere...

SimCorp

Selskabet har i vores øjne længe været en overset perle på den danske børs. Markedspositionen er imponerende, innovationskraften tydelig og vækstpotentialet i USA er markant og realisérbart.

Når der investeres for milliarder, skal der være styr på alt. SimCorp hjælper en lang række af verdens førende kapitalforvaltere med IT-systemer til at holde styr på tallene. SimCorp er en global markedsleder med en 15 (...) Læs mere...

S&P Global

Et frasalg til en kapitalfond gav os muligheden for at blive medejere af en forretningsmodel, der indeholder næsten alle de komponenter, vi vægter højt som medejere. I tilfældet med S&P er den høje markedsandel værd at fremhæve, fordi den betyder, at selskabet simpelthen ikke er til at komme udenom.

Gæld er en nødvendighed for virksomheder verden over – men hvis den ikke skal være for dyr at betale, må (...) Læs mere...

St. James’s Place

Formuerådgiveren har sat sig tungt på en stor kundegruppe i England, der generelt bliver overset af de klassiske formuerådgivere. St. James’s Place er historien om en ledelse, der sender håndskrevne kort til medarbejderne og pengestrømme, der i løbet af ganske få år, når helt nye højder.

Det lyder som et tobaksmærke fra en Sherlock Holmes-film, eller måske som en ligegyldig gade i et glemt kvarter i (...) Læs mere...

Starbucks

Starbucks er en fantastisk historie om leverandøren af kaffefiltre til en kaffebar, der endte med at overtage den kæde, som afviste hans idéer til forbedringer. Howard Schultz hedder han, manden der har vokset Starbucks til en markedsværdi på mere end 500 milliarder kroner.

Hvis man skal forstå det tempo, som Starbucks ekspanderer i, er udviklingen i Kina et godt sted at slå blikket hen. Her åbnes der en ny Starbucks (...) Læs mere...

United International Enterprises

2016 startede med fortsat tvivl om, hvorvidt hovedejerne ville blive tvunget til at afgive et bud på hele koncernen ved yderlige aktietilbagekøb. Det skete ikke, men selskabet har iværksat aktiviteter, således at der skabes ro om de øvrige medejeres position og fremtid i selskabet. Det er vi glade for.

For mere end 110 år siden spirede en idé, der førte til, at en omkostningsførende palmeolie-plantage er dansk ledet.< (...) Læs mere...

Visa

En kombineret markedsandel på mere end 85 pct. af det globale marked uden for Kina, nye konkurrenter der ”føjer sig”, en solid underliggende vækst som følge af stærk global megatrend og et stort opkøb er hovedoverskrifterne for et selskab med en fantastisk høj lønsomhed.

Som medejer af Visa bragte 2016 store sager med sig. Visa Europa er nu blevet en del af det globale Visa. Det er vi (meget) glade for!

Betal (...) Læs mere...

Walt Disney Company

Det er lidt som et eventyr at være medejer af Disney. Hvad enten man beskæftiger sig med væksten, ledelsen eller markedspositionen i Kina, så er Disney utrolig godt selskab, som man ønsker at være sammen med i meget længere tid, end det tager at se en af selskabets succes’er fra det store lærred.

Alle drømme kan blive til virkelighed, hvis man har modet til at forfølge dem.

The Walt Disney Company – (...) Læs mere...